Andrey Litvinov

Die Wertentwicklung von Gold im Jahr 2025 ist im historischen Vergleich außergewöhnlich. Die Preise sind in Dollar gerechnet um mehr als 60 % gestiegen, der stärkste jährliche Anstieg seit fast einem halben Jahrhundert, und inflationsbereinigt war Gold noch nie so teuer. Die Geschichte bietet eine mahnende Parallele: Nach seinem Höchststand Ende 1979 verlor Gold in den folgenden fünf Jahren fast zwei Drittel seines Wertes. Dieser Vergleich wirft unweigerlich die Frage auf, ob es sich bei der aktuellen Rallye um eine weitere Blase handelt - oder ob Gold auf ein grundlegend anderes globales Umfeld reagiert.

Die Prognosen von UBS, Goldman Sachs und der Deutschen Bank gehen inzwischen von einem dramatischen, aber zunehmend plausiblen Szenario aus: Bis 2026 wird Gold zwischen $4.450 und $4.900 pro Feinunze gehandelt werden, mit realistischen Möglichkeiten, noch höhere Werte zu erreichen, wenn sich der geopolitische, monetäre oder fiskalische Druck verschärft. Was diesen neuen Ausblick von früheren Haussezyklen unterscheidet, ist die Erkenntnis, dass der Anstieg des Goldpreises keine kurzfristige Reaktion auf die Volatilität ist, sondern eine langfristige Neukalibrierung der Risikoverteilung zwischen Anlegern und Regierungen in einer stärker fragmentierten Welt.